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多数观点认为明年股市有结构性机会看好大消费、碳中和赛道

2021-12-28 08:35:17 来源：中国经济时报

2021年即将收官，中国经济时报近期开展的股市问卷调查结果显示，35.3%的受访者在2021年股市投资盈利，25.5%的股市投资持平，32.6%的股市投资亏损;受访者称对股市影响较大的因素是：国内政策(77.2%)、宏观经济前景(72.3%)、新冠肺炎疫情(59.2%)、国际环境(57.1%)、美联储政策(40.2%);2022年受访者会加大的投资类别是：股票(46.4%)、基金(35.5%)、理财产品(27.3%)、债券(14.2%)、黄金(10.4%)、其他(16.9%)、信托(1.6%);2022年受访者看好的行业分别是：新能源板块(62.7%)、科技板块(56.8%)、低碳和节能板块(52.4%)、大健康板块(48.6%)、金融板块(13%)、房地产板块(3.2%);44.3%的受访者预测股市能在2022年走出整体向上的行情，42.7%的受访者称“很难说”，15.1%的受访者预测股市不能在2022年走出整体向上的行情。随着中国资本市场双向开放越来越大，2022年，83.8%受访者更趋向于投资A股市场，16.2%的趋向于港股市场，14.1%的趋向于欧美等国外市场。

上半年股市有结构性机会

市场的多数观点认为，2022年股市有结构性行情。机构对于2022年的股市行情有哪些判断?

中衡一元投资集团有限公司合伙人陈四汝对本报记者表示，2022年股票、债券、基金、黄金都有结构性机会，理财产品及信托产品规模仍面临收缩的压力。2022年上半年股票波动会大于下半年，上半年主要是结构性机会，前期估值过高的景气板块经过充分调整，会释放上涨的空间。假若2022年下半年疫情好转，以航空、交通、文旅、餐饮等行业板块会迎来估值拐点。绿色能源和专精特新等主题上市公司全年有结构性机会。有业绩支持的乡村振兴、城市线下社区新零售会获得政策支持，存在交易性机会。影响股市的因素比较复杂，只要经济基本盘稳住，A股会稳中向好，核心是国家大力发展直接融资，发展资本市场，全面深化注册制改革，上市公司整体质量提升，科技属性增强，符合高质量发展的内在逻辑，机构投资者还会持续不断壮大。

泓毅投资副总经理、首席策略师曹卫东对本报记者表示，2022年从配置上看，权益、债券、黄金的投资比例大概是“5∶3∶2”。中国资本市场自2019年开始进入新的30年循环，未来30年是资本市场新循环的开始，目前正处于上升期，总体配置应是权益类比例为主且逐渐增大。2022年将以结构性行情为主，一季度低估值的大盘蓝筹股有望出现一定的估值修复。

中航证券首席经济学家董忠云对本报记者表示，A股市场具有较好的发展前景，机会主要集中在2022年上半年。一方面是政策底领先经济底，近期一系列政策出台意味着政策底已出现，本轮降准只是逆周期调节政策的开端。在经济下行压力继续加大的背景下，2022年一季度和二季度是我国稳增长政策发力的窗口期，将帮助A股中枢抬升。2022年权益市场影响最大的因素来自政策端的发力。2022年下半年人民币的阶段性贬值压力可能对A股造成一定压制。当前是逆周期调节政策发力的窗口期，股票应作为大类资产配置的重点。从中期来看，利率仍将处于下行趋势，债券会有较高的配置价值。

看好大消费、科技和碳中和赛道

2022年机构看好哪些行业的发展?

董忠云表示，第一条主线是消费板块。必选消费板块具有需求稳定、业绩周期波动相对较小的特点，具有较强韧性。第二条主线是政策转向下的银行、地产行业。第三条主线是增速高、确定性强，符合国家发展重要方向的国防军工板块。第四条主线是“碳中和”主题下的新能源汽车、光伏和新材料领域。随着新能源汽车销售持续改善，锂电设备需求将迎来爆发。光伏产业供给和需求在2022年均迎来利好，行业发展速度或有所提升。新材料产业的市场规模正在快速增长，高端新材料应用前景广泛，将进一步打开巨量国内市场空间。从长期角度看，相较于全球发达经济体，中国经济将保持在相对较高的增速。同时，未来房地产税推出将从根本上降低房地产的金融投资属性，进一步加快居民财富结构向权益资产倾斜的速度。居民未来继续增配权益资产的趋势不可逆且空间巨大，这为A股未来整体中枢的抬升提供了强大的动能。港股市场历来是中美流动性错配的载体，与中美利差高度相关。从当下时间点看，港股市场仍未到全面看多的时间。

陈四汝表示，2022年看好新基建、新科技、新消费。新基建主要指绿色能源的上游龙头上市公司，包括光伏、核电、风电、储能等。新科技主要指具有“专精特新”特征的工业中小企业，这是“十四五”期间重要的政策红利。新消费主要领域是通过人工智能来提升乡村振兴产业的发展和支持城市社区线下新零售以及大健康产业的发展。

曹卫东表示，从长期看，大消费和科技类个股仍是投资的两大主要赛道，这与中国产业升级高质量发展大政方针是相适应的。目前A股市场已完成新型加转轨的阶段，进入高速发展进程，越来越多的优秀上市公司的估值将得到进一步提升，全球投资者看好资本市场的过程还在强化。疫情除了个别行业外，整体上对中国资本市场的影响是有限的、可控的。疫情使得某些行业发展出现了脉冲式的波动，但总体趋势不会改变，进一步强化了中国在全球产业链中的地位。长期看好中国资本市场，未来10-20年应是中国资本市场，特别是A股市场发展的黄金时期。(中国经济时报记者刘慧)

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